Il fallimento di PrimaLend Capital Partners non è un evento isolato – è il sintomo di una malattia sistemica che si sta diffondendo silenziosamente attraverso l’economia americana. Quando ho iniziato a seguire da vicino i mercati del credito al consumo, mi sono reso conto che ciò che sta accadendo nel settore dei prestiti auto subprime rappresenta molto più di una semplice crisi settoriale: è un barometro accurato della salute finanziaria delle famiglie americane.
La Tempesta Perfetta nel Credito Subprime
Come analista di mercati finanziari, la mia attenzione si è concentrata su questo segmento quando ho notato una convergenza preoccupante di fattori. PrimaLend Capital Partners, con passività stimate tra 100 e 500 milioni di dollari, si è unita a Tricolor Holdings nel cimitero degli istituti di credito auto subprime. Ma quello che emerge dai dati è ancora più allarmante della singola bancarotta.
Il mercato dei prestiti auto negli Stati Uniti ha vissuto un’espansione vertiginosa, con saldi raddoppiati negli ultimi dodici anni fino a raggiungere 1.660 miliardi di dollari. Questa crescita, tuttavia, nascondeva una fragilità strutturale che oggi si sta manifestando in tutta la sua drammaticità.
I Numeri che Non Mentono
Quando analizzo i dati di mercato, cerco sempre quelle anomalie statistiche che precedono le grandi crisi. E qui i segnali sono inequivocabili:
Il 6,6% dei mutuatari subprime è attualmente in ritardo di almeno 60 giorni sui pagamenti – un record storico assoluto che supera persino i livelli visti durante la crisi finanziaria del 2008. Il 5% dei prestiti totali è in mora da oltre 90 giorni, con un incremento del 12,6% su base annua. I pignoramenti di veicoli hanno raggiunto livelli non visti dal 2009, l’anno più buio della Grande Recessione.
Ma c’è un elemento ancora più preoccupante: il costo medio di un veicolo nuovo ha toccato i 50.000 dollari, mentre i tassi di interesse sui prestiti auto usate si avvicinano al 14%. Per i prestiti “compra qui, paga qui” – quelli destinati ai mutuatari con il credito più compromesso – le condizioni sono ancora più onerose. Il risultato? Uno sbalorditivo 20% dei proprietari di auto nuove paga oltre 1.000 dollari al mese solo per il veicolo.
L’Effetto Domino sul Sistema Finanziario
Durante le mie analisi sui bilanci bancari, ho notato come anche colossi come Barclays e JPMorgan stiano registrando perdite significative legate a questo settore. Non parliamo di qualche milione di dollari, ma di centinaia di milioni che erodono la redditività di istituzioni considerate inattaccabili. Questo è particolarmente significativo perché dimostra come lo stress creditizio si stia propagando dall’ultimo anello della catena – il mutuatario subprime – fino alle grandi banche d’investimento.
Le spese per riparazioni auto sono aumentate del 33% dall’inizio della pandemia, aggiungendo un ulteriore peso finanziario su famiglie già in difficoltà. In un Paese dove l’automobile non è un lusso ma una necessità per raggiungere il posto di lavoro, i mutuatari si trovano intrappolati in un circolo vizioso: hanno bisogno del veicolo per lavorare, ma non possono permettersi né i pagamenti del prestito né le riparazioni.
Il Contesto Macroeconomico Preoccupante
Quello che rende questa situazione particolarmente allarmante è il contesto in cui si manifesta. Il debito al consumo americano ha raggiunto massimi storici in praticamente ogni categoria – carte di credito, prestiti studenteschi, mutui. Il tasso di disoccupazione sta mostrando segnali di aumento, mentre l’inflazione, seppur rallentata, continua a erodere il potere d’acquisto delle famiglie.
I consumatori americani, tradizionalmente considerati il motore dell’economia globale, mostrano evidenti segni di affaticamento. Quando le famiglie iniziano a non riuscire a pagare l’auto – un bene essenziale, non discrezionale – significa che siamo ben oltre la fase di compressione delle spese superflue. Siamo nella fase in cui le persone non riescono più a soddisfare i bisogni fondamentali.
Un Segnale d’Allarme da Non Ignorare
La mia esperienza nell’analisi dei mercati finanziari mi ha insegnato che le crisi sistemiche raramente arrivano come un fulmine a ciel sereno. Di solito, iniziano ai margini del sistema – proprio come sta accadendo ora nel settore dei prestiti auto subprime – per poi propagarsi verso il centro con una velocità sorprendente.
Il fallimento di PrimaLend e Tricolor non è la crisi – è il preavviso della crisi. Quando gli istituti di credito specializzati iniziano a collassare, quando i pignoramenti raggiungono livelli da Grande Recessione, quando persino le grandi banche iniziano a registrare perdite significative, il messaggio è chiaro: l’effetto a catena è già iniziato.
La vera domanda non è se questa crisi avrà ripercussioni sull’economia più ampia, ma quanto profonde saranno queste ripercussioni. E soprattutto, se il sistema finanziario e i decisori politici sapranno riconoscere e affrontare i segnali d’allarme prima che sia troppo tardi.
