Una storia di intuizione, pazienza e crescita straordinaria nel settore navale
Il Primo Incontro: Attraverso MSC e SIRM Italia
La mia storia con Fincantieri nasce da un percorso inaspettato. Lavorando nel settore marittimo con MSC e SIRM Italia, ho avuto l’opportunità di osservare da vicino l’ecosistema navale italiano. È stato proprio attraverso questi rapporti professionali che ho iniziato a comprendere la vera portata e il potenziale di Fincantieri – un gigante spesso sottovalutato dal mercato.
Durante le mie collaborazioni, ho potuto osservare direttamente la qualità dell’ingegneria italiana, l’eccellenza manifatturiera e soprattutto la posizione strategica unica che Fincantieri occupa nel panorama mondiale della cantieristica navale. Quello che inizialmente sembrava un’azienda tradizionale si è rivelato essere un vero gioiello nascosto.
La Scoperta di un Gioiello
Fincantieri non è semplicemente un cantiere navale. È il simbolo dell’eccellenza italiana nell’ingegneria navale, con una storia che risale a cantieri storici italiani e una presenza globale che pochi competitor possono vantare. Durante i miei anni di osservazione, ho scoperto un’azienda che:
- Domina il mercato delle navi da crociera con partnership strategiche con i principali armatori mondiali
- È leader nel settore navale militare con contratti prestigiosi per marine di tutto il mondo
- Sta diversificando verso settori innovativi come l’offshore wind e l’underwater technology
Il Percorso Tortuoso: Split Azionari e Aggiustamenti
Il viaggio negli investimenti in Fincantieri non è stato sempre lineare. Come molti titoli industriali italiani, l’azione ha attraversato periodi di volatilità, operazioni societarie e aggiustamenti che hanno richiesto una comprensione approfondita della struttura aziendale.
Ho dovuto navigare attraverso:
- Riorganizzazioni azionarie che hanno modificato la struttura del capitale
- Bilanciamenti di portafoglio per ottimizzare l’esposizione
- Momenti di incertezza dove la pazienza è stata fondamentale
L’Anno della Svolta: Performance Straordinaria
Quest’anno ha rappresentato una vera e propria svolta. Il titolo Fincantieri ha registrato una crescita impressionante, passando dai minimi di circa €4,40 agli attuali livelli intorno ai €17-18, rappresentando una performance eccezionale per chi ha saputo cogliere le opportunità nei momenti di massima sottovalutazione del mercato.
I Catalizzatori della Crescita
1. Il Boom del Settore Crociere Il ritorno post-pandemia del settore crocieristico ha creato una domanda senza precedenti. Quando ho iniziato a vedere gli armatori internazionali aumentare significativamente gli ordini di nuove navi, ho capito che stavamo assistendo a un cambio di paradigma.
2. Diversificazione Settoriale Vincente
- Settore Militare: I crescenti investimenti globali in difesa hanno rafforzato il backlog
- Offshore Wind: Posizionamento strategico nel settore eolico offshore in forte espansione
- Underwater Technology: Sviluppo di competenze nel settore sottomarino attraverso acquisizioni strategiche come WASS
3. Eccellenza Operativa L’azienda ha dimostrato una disciplina operativa e finanziaria che ha portato a risultati concreti in tutti gli indicatori chiave.
I Numeri che Parlano Chiaro
I risultati confermano la solidità della strategia di crescita:
Risultati Primo Semestre 2025
- Ricavi: €4,6 miliardi (+24,3% vs 2024)
- EBITDA: €311 milioni (+45,3% vs 2024)
- Margine EBITDA: 6,8% (+100 bp vs 2024)
- Utile Netto: €35 milioni (vs perdita di €27 milioni nel 1H 2024)
- Backlog Totale: €57,7 miliardi (7,1 volte i ricavi 2024)
Performance Annuale 2024
- Ricavi: €8,128 miliardi (+6,2% vs 2023)
- EBITDA: €509 milioni (+28% vs 2023)
- Ritorno all’Utile: €27 milioni (vs perdita €53 milioni nel 2023)
- Nuovi Ordini Record: €15,4 miliardi (più del doppio vs 2023)
Cosa Significa Essere Pazienti negli Investimenti
La mia esperienza con Fincantieri mi ha insegnato lezioni preziose sulla pazienza negli investimenti:
1. La Ricerca Approfondita Paga
Non mi sono limitato ai numeri finanziari. Ho studiato:
- Le partnership dell’azienda
- I trend del settore navale
- La posizione competitiva globale
- Le prospettive di crescita a lungo termine
2. Guardare Oltre le Fluttuazioni di Breve Periodo
Il mercato azionario può essere irrazionale nel breve termine. Fincantieri ha attraversato periodi di sottovalutazione nonostante i fondamentali solidi.
3. Riconoscere i Trend Strutturali
- L’invecchiamento della flotta crocieristica mondiale
- La crescita del turismo di lusso
- Gli investimenti crescenti in difesa a livello globale
- La transizione energetica (offshore wind)
4. Diversificazione Intelligente
Non ho mai concentrato tutto su un singolo titolo, ma Fincantieri è diventata una posizione core nel mio portafoglio industriale.
Le Prospettive Future
Guardando avanti, vedo diversi catalizzatori per la crescita continua:
Settore Crociere
- Domanda repressa post-pandemia ancora in fase di recupero
- Invecchiamento della flotta esistente che richiede sostituzioni
- Crescita del turismo di lusso nei mercati emergenti, in particolare in Asia
Difesa e Sicurezza
- Aumento significativo degli investimenti in difesa a livello globale
- Programmi navali pluriennali già assegnati
- Competenze specialistiche nel settore underwater attraverso WASS
Nuovi Mercati e Innovazione
- Offshore wind in forte espansione in Europa
- Tecnologie marine innovative per la sostenibilità
- Opportunità nel settore della mobilità marittima del futuro
“Ancora Non Ci Credo”: La Sindrome del Successo
Come dici tu, “ancora non ci credo” alla performance ottenuta. Questa è una reazione comune quando un investimento supera le aspettative. Ma è importante ricordare che:
- Il successo non è casuale: È il risultato di ricerca approfondita, pazienza e convinzione nei fondamentali
- I numeri operativi confermano: Fincantieri ha dimostrato crescita operativa reale, non solo speculativa
- La visibilità è eccellente: Con un backlog di €57,7 miliardi, i ricavi futuri sono largamente coperti
Lezioni Apprese dal Percorso
La mia esperienza con Fincantieri mi ha insegnato che:
- La pazienza è un asset strategico: I migliori investimenti richiedono tempo per materializzarsi completamente
- La conoscenza settoriale è fondamentale: Lavorare nel settore mi ha dato insights unici e tempistiche precise
- I “value stock” possono sorprendere: Fincantieri sembrava un titolo industriale tradizionale ma nascondeva un potenziale straordinario
- La diversificazione settoriale paga: L’azienda non si è limitata al core business ma ha saputo evolversi
Analisi del Contesto Attuale
Punto di Forza: Backlog Record
Con €57,7 miliardi di carico di lavoro totale, Fincantieri ha visibilità sui ricavi fino al 2036. Questo rappresenta una sicurezza operativa rara nel panorama industriale.
Miglioramento Finanziario
Il rapporto di indebitamento è sceso a 2,7x (PFN/EBITDA), in netto miglioramento e ben al di sotto delle previsioni del piano industriale.
Diversificazione Vincente
L’acquisizione di WASS e l’espansione nell’offshore wind dimostrano una strategia di crescita ben pianificata oltre il tradizionale business crocieristico.
Considerazioni per il Futuro
Opportunità
- Consolidamento del settore: Fincantieri potrebbe beneficiare di ulteriori consolidamenti
- Transizione energetica: Posizione privilegiata nell’offshore wind europeo
- Difesa europea: Crescenti investimenti in autonomia strategica europea
Rischi da Monitorare
- Ciclicità del settore crociere: Necessario monitorare i trend del turismo globale
- Concorrenza asiatica: Pressione competitiva dai cantieri coreani e cinesi
- Execution risk: Capacità di eseguire il backlog record mantenendo margini
Considerazioni Finali
Fincantieri rappresenta molto più di un investimento di successo. È la testimonianza di come l’eccellenza italiana possa competere e vincere sui mercati globali. È la dimostrazione che, in un mondo sempre più digitalizzato, le competenze manifatturiere di alta qualità e l’ingegneria di eccellenza mantengono un valore inestimabile.
Per chi guarda a Fincantieri oggi, il consiglio rimane quello di sempre: studiare i fondamentali, comprendere i trend settoriali, essere pazienti. I mercati possono essere irrazionali nel breve termine, ma alla lunga premiano sempre le aziende con fundamentals solidi, strategia chiara e capacità di esecuzione.
La mia storia con Fincantieri continua. Con un backlog record, una pipeline di innovazioni e una leadership consolidata nei settori chiave, credo che le basi per una crescita sostenibile siano solide. Come sempre negli investimenti, la pazienza non è solo una virtù – è una strategia vincente che permette di cogliere le opportunità che il mercato, nella sua volatilità, inevitabilmente presenta.
Le considerazioni espresse sono frutto di riflessioni personali basate su analisi dei dati pubblici disponibili e non devono essere interpretate come consulenza finanziaria. È essenziale consultare un consulente qualificato prima di prendere decisioni di investimento. I risultati passati non garantiscono performance future.
